通讯！

　　 　　3月23日通讯午后复牌，大单顶涨停板，直线拉升涨超50%。公司午间公告称，收到美国得克萨斯州北区联邦地区法院判决，裁定不予撤销通讯的缓刑期且不附加任何处罚，并确认检

通讯！

　　3月23日通讯午后复牌，大单顶涨停板，直线拉升涨超50%。公司午间公告称，收到美国得克萨斯州北区联邦地区法院判决，裁定不予撤销通讯的缓刑期且不附加任何处罚，并确认检察官任期将于原定的2022年3月22日美国时间结束。

　　之前也买进过中信通讯，中途及时下车，后续又迎来一波大跌，今天通讯因为胜诉的利好消息，来了个直线拉升。现在来重新看一看通讯的价值。

　　基本业务：

　　运营商网络业务：公司坚持关键领域技术领先，在芯片、算法和网络架构等核心技术方面加大投入，保持技术优势，聚焦运营商网络演进需求，提供无线接入、有线接入、承载网络、核心网、电信软件系统与服务等创新技术和产品解决方案。公司深度参与国内5G及数字化大规模建设，不断巩固战略供应商的地位，持续深耕海外价值市场，深化健康经营，全年实现营业收入757.1亿元，同比增长2.3%，毛利率为42.45%，较上年同期的33.79%上升8.66个百分点，主要是由于公司持续优化成本结构所致。

　　2021年公司5G基站发货量全球排名第二，光网络收入全球运营商市场份额排名第二，光接入及光传输相关产品保持leader排名。

　　政企业务：公司致力于成为“数字经济筑路者”，将持续保持政企业务资源投入，加快拓展重点行业，聚焦政企客户需求，基于“通讯网络、物联网、大数据、云计算”等产品，为政府以及企业提供各类信息化解决方案。公司把握新基建、行业数字化转型、双碳经济等市场机遇，聚焦核心产品和头部客户，加强渠道能力建设，实现了在能源、交通、政务、金融、互联网、大企业等市场的整体快速增长，全年达成营业收入130.8亿元，同比增长16.0%，毛利率为27.05%，较上年同期的28.82%下降1.77个百分点，主要是由于国际政企业务毛利率下降所致。国内政企业务营业收入同比增长超40%，其中，服务器及存储营业收入同比翻番。

　　消费者业务：公司逐步整合手机、宽带互联、终端芯片模组及生态能力形成“大终端”，打造全场景智慧生态，聚焦消费者的智能体验，开发、生产和销售智能手机、移动数据终端、家庭信息终端、融合创新终端等产品，以及相关的软件应用与增值服务。公司在品牌、产品、渠道等方面持续发力，推动个人及家庭等产品的销售落地，实现了快速增长，全年实现营业收入257.3亿元，同比增长59.2%，毛利率为18.20%，较上年同期的23.58%下降5.38个百分点，主要是由于手机产品及国际家庭信息终端毛利率下降所致。其中，家庭终端营业收入同比增长超80%，手机产品营业收入同比增长近40%。

　　基本面：

　　公司经营：

　　盈利能力很强，位于行业前列。

　　成长能力：较强，高于行业平均。

　　营运能力：尚可，接近行业平均。

　　短期偿债能力：很强，位居行业前列,建议强烈关注。

　　长期偿债能力：较强，高于行业平均。

　　2022年3月8日，公司发布2021年年度报告。2021年公司实现营业收入1,145.2亿元人民币，同比增长12.9%；实现归母净利润为68.1亿元人民币，同比增长59.9%；实现扣非归母净利润33.1亿元，同比增长219.2%。

　　营收和毛利率增长提速，经营质量持续提升。2021公司营收在国内/国际市场、三大业务线均实现同比增长。分地区看，国内市场实现营收780.7亿元，同比增长14.7%，国际市场营收364.5亿元，同比增长9.1%。分业务看，运营商网络实现营收757.1亿元，同比增长2.3%，主要是5G无线、服务器等产品贡献；政企业务实现营收130.8亿元，同比增长16.0%，主要是服务器等产品贡献；消费者业务实现营收257.3亿元，同比增长59.2%，主要是手机、家庭信息终端等产品贡献。2021年公司整体毛利率为35.24%，同比增长3.63%，主要是由于运营商网络毛利率上升所致。未来随着运营商网络持续优化成本、原材料成本压力逐步缓解、产品结构进一步优化，公司毛利率有望稳步提升。

　　技术面：

　　我购入时，通讯已大幅下跌，但是从MACD上看，并不是最佳购买良机，虽然DIF和DEA都在零轴下方，但DIF却被DEA所压制，并不是金叉，非黄金买入点。后续也可以看到，通讯走势平平，且DIF一直未曾超越DEA，直到今天，通讯强势涨停，金叉出现。

　　今日CCI指数转正，从-63.82到60.34，如果CCI指数有100+，说明上涨趋势很大，而现在CCI指数也是一个拉升状态，突破100指日可待。

　　此外从短期来看，该股3月7日跳空低开后留出了一个巨大的缺口，该缺口引发了不少恐慌随后导致了一波放量下跌。这波下跌极有可能是一轮错杀，首先通讯基本面并没有明显变化；其次通讯在过去一年中总体也处于下跌趋势，并不存在补跌一说。随着23日通讯的胜诉消息蔓延，3月7日留下的缺口很容易被补上，此刻该股也处于5日线和10日线黄金交叉点的右侧，短期完全可以介入

　　未来趋势：

　　2022年国内运营商资本开支有望保持小幅增长，行业景气度有望维持。2021上半年国内运营商5G招标延后，建设有所放缓，上游产业链景气度低谷。6~7月，广电移动、电信联通陆续启动了5G基站集采，下半年国内建设景气度回升。在陆续公布的运营商规模集采项目中，通讯高端路由器、高端交换机、服务器及存储等产品取得较好进展，5G无线、核心网、承载等关键产品市场份额持续提升。展望2022年，国内运营商资本开支有望保持小幅增长，行业景气度有望维持。